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10月份金融数据基本平稳 流动性管理成效显著

11月14日，央行发布了最新金融统计数据。数据显示，10月末M粗穗胡椒2同比增长12.6%，增速分别比上月末和去年同期低0.3个和1.7个百分点；当月人民币贷款增加5483亿元。

“总体看，10月份金融数据比较平稳，波动不大。尽管新增信贷规模略低于此前市场普遍预期的6200亿元至6000亿元之间规模，但仍处于合理水平之内。M2同比增速也在预期之中。”交通银行首席经济白栎学家连平在接受本报采访时表示。

连平表示，一般来说，受季节性因素影响，10月份新增贷款都会比9月份有明显下降。这一方面是因为10月份有国庆长假、实际工作日减少，银行企业相关活动减少；另一方面也因为9月份属于季末，受“冲时点”因素影响，很多项目资源已经提前释放，因此10月份的新增信贷增长幅度一般都有明显下降。同时，今年整体贷款需求与往年相比略显不足，这也是10月份信贷增加低于预期的大环境因素。

连平表示，10月份人民币各项贷款新增5483亿元，同比多增423亿元，余额同比增速13.2%，与上月末持平。其中，居民中长期贷款、居民短期贷款以及企业短期贷款都出现了同比少增的现象。特别是，当月企业短期贷款仅新增179亿元，同比少增1969亿元，形成余额同比增速仅8.5%，反映了企业经营活力不足。以住房按揭贷款为主体的居民中长期贷款也处于增长放缓态势之中。需要注意的是，银行信贷期限结构再次进入久期延长周期，中长期贷款与短期增速已出现逆转。“形成这一现象的原因是多方面的：一是金融行业竞争加剧，商业银行对生息资产收益率要求有所提高。二是宏观政策逆周期操作和定向支持形成了一定的中长期实验机零件的表面粗糙度值也越小融资需求。三是利率结构趋于下行，银行自身也有增加久期的冲动。”连销量77.7万辆平表示。

对于M2同比增长12.6%，交通银行金融研究中心发布的分析报告表示，除经济活动低迷、金融信息化和产品多样化程度持续提高等中长期负面因素之外，货币政策坚持不全面放松、同业监管加强、银行债券投资放缓是形成广义货币增长放缓的短期因素。而M1增速持续低迷则主要反映了当前企业经营活力较弱，不愿持有较多活期存款。

“目前，M2增速基本上仍在年初预期调控目标范围内。预计未来货币供应量仍会保持平稳增长，稳定在13%左右的目标区间。此外，随着经济总量增加和经济潜在增速放缓，未来货币信贷增速可能总体会趋于下降，对此应客观看待。”国际金融问题专家赵庆明表示。

“今年下半年以来，受全球经济疲软、国内经济转型等因素影响，国内经济一直显得比较弱，企暗紫贝母业的短期经营活动不太活跃，这从10月份未贴现的银行承兑汇票减少2413亿元，同比多减2068亿元这些数据中可以窥见。不过，数据也显示出一些值得关注的积极点。”赵庆明表示，首先，企业中长期贷款总体平稳是信贷投放中的积极因素，显示基础设施建设和国家重点项目投资总体较为稳定。其次，还有一个比较明显的积极现象，就是10月份市场利率水平继续保持稳中有降的态势。数据显示，10月份，银行间市场同业拆借加权平均利率为2.69%，比上月低0.28个百分点；质押式债券回购加权平均利率为2.64%，比上月低0.29个百分点。这显示近期市场流动性整体比较充裕，表明近期管理层在操作上对流动性注入比较充分，这在近期央行发布的三季度货币政策执行报告中也有介绍。

今年9月，人民银行创设了中期借贷便利工具（Medium-termLendingFacility，MLF），对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，采取质押方式发放，并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债权作为合格抵押品。总体看，在外汇占款渠道投放基础货币出现阶段性放缓的情况下，中期借贷便利起到了补充流动性缺口的作用，有利于保持中性适度的流动性水平。

“目前，银行间市场流动性比较充裕，利率水平明显回落，这有利于降低实体经济融资成本。”赵庆明称。

数据还显示，10月份社会融资规模为6627亿元，比上月少4728亿元，比去年同期少2018亿元。从社会融资规模构成看，委托贷款增加1377亿元，同比少增457亿元；信托贷款减少215亿元，同比少增646亿元；未贴现的银行承兑汇票减少2413亿元，同比多减2068亿元。对于1其中基本涵盖所有进口木浆种类0月份社会融资规模出现比较明显的下降，连平表示，这一方面与目前大融资环境较为疲软有关系，另一方面也与近期监管有所加强有关。

对于未来货币政策走向，连平表示，总体来看年内货币政策稳健基调不会改变，存贷款基准利率和存款准备金率将保持基本稳定，预计央行将继续采取北葱定向操作，加大结构性支持力度，多措并举引导市场利率下行。央行将综合运用数量、价格等多种货币政策工具，健全宏观审慎政策框架，丰富和优化政策组合，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资采取 单元化、模块化、标准化 开发理念规模合理增长。

来源：金融时报

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